SEC đang đối đầu với chính sách của mình bằng cách đưa ra hành động pháp lý chống lại Uniswap, một sàn giao dịch tiền điện tử phi tập trung. Các phân tích pháp lý đã đề cập đến các quyết định trước đó của SEC về định nghĩa của sàn giao dịch và tầm quan trọng của nó trong cuộc chiến pháp lý với Uniswap.
SEC đã ban hành Thư Không Hành động vào các năm 1986, 1991 và 1997 để hướng dẫn các đơn vị về định tuyến và khớp các giao dịch điện tử. Theo Cochran, các thực thể này đang cố gắng xây dựng hệ thống đầu tiên của họ để thực hiện việc định tuyến và kết hợp các giao dịch điện tử, với lo ngại rằng điều này có thể biến họ thành một “cuộc trao đổi”.
Một tiền lệ khác mâu thuẫn với SEC liên quan đến việc phân loại giao diện người dùng như một sàn giao dịch. Hướng dẫn của cơ quan quản lý trong các bức thư từ năm 1989 và 1990 là giao diện hiển thị và giao tiếp với một sàn giao dịch bản thân nó không phải là một sàn giao dịch.
Adam Cochran nói thêm: ““Hướng dẫn của SEC nhận thấy rằng vì các giao diện này, mặc dù chúng được hưởng lợi từ việc tập hợp người mua và người bán để trao đổi chứng khoán rõ ràng nhưng thực tế là việc thanh toán và thanh toán diễn ra ở nơi khác có nghĩa là các giao diện này không phải là sàn giao dịch”.
